Analyse und Bewertung von Mortgage-Backed Securities
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Diplomarbeit aus dem Jahr 2004 im Fachbereich BWL - Investition und Finanzierung, Note: 1,3, Universität Mannheim (Betriebswirtschaftslehre), Sprache: Deutsch, Abstract: Inhaltsangabe:Gang der Untersuchung: Im Fokus der vorliegenden Arbeit stehen die Mortgage Pass-Throughs, das erste Verbriefungsinstrument auf dem Markt. Auf den Pass-Throughs basieren viele andere Instrumente, die unter dem Begriff der Mortgage-Backed Securities (MBSs) zusammengefasst werden. Das Verständnis der Funktionsweise der vielfältigen MBSs erfordert daher eine Auseinandersetzung mit dem Grundbaustein dieser Finanzinnovation, den Mortgage Pass-Throughs. Aufgrund der weitgehenden Verbreitung der MBSs in den Vereinigten Staaten von Amerika konzentriert sich die Arbeit auf den US-amerikanischen Markt. Zur Einführung in das Thema wird zunächst ein Überblick über die Grundformen der Mortgage-Backed Securities und die Funktionsweisen dieser Finanzinstrumente geboten. Weiterhin beschäftigt sich die Arbeit mit der Darstellung des Hypothekengeschäftes als elementarem Kern des Produktes und seiner Besonderheiten, die das Wesen des Produktes nachhaltig und bis in die Ebene der Investoren prägt. Zu den Besonderheiten des Hypothekengeschäftes in den Vereinigten Staaten von Amerika zählt vor allem die Möglichkeit der vorzeitigen Tilgung des Darlehens (Prepayment) durch den Schuldner und das daraus resultierende Prepayment-Risiko. Auch weitere Risiken, die die Inhaber der Pass-Through-Zertifikate eingehen, werden beschrieben. Dazu zählen: Tilgungsterminrisiko, Zinsänderungsrisiko (die sog. negative Konvexität), Kreditausfallrisiko, Liquiditätsrisiko. Im zweiten Schritt widmet sich die Studie der Analyse des Wertpapiers hinsichtlich seiner Performance im Rahmen unterschiedlicher Szenarien. Die Entwicklung der Zahlungsströme vom Hypothekenschuldner zum Investor wird untersucht. Dabei wird unterschieden zwischen Kredittilgung ohne und mit Inanspruchnahme der Option der vorzeitigen Rückzahlung sowie zwischen Discount-, Premium- und Current-Pass-Throughs. Es werden historisch etablierte Konzepte der Messung der vorzeitigen Tilgung diskutiert. Dazu zählen Prepaid Life Assumption, das Konzept des FHA1-Standards, Conditional Prepayment Rate (CPR) bzw. Single Monthly Mortality (SMM), das PSA Prepayment Standard Model. Es wird ebenfalls auf die Konzepte wie Average Life und die Macaulay-Duration eingegangen, die zur Beschreibung der Lebensdauer bzw. der mittleren Restbindungsdauer eines Wertpapiers herangezogen werden. Die durchgeführte Analyse zeigt, dass die historischen Konzepte überholt sind, sollte der Wert eines Pass-Through festgestellt bzw. seine Performance bewertet werden. Denn die Komplexität des Rückzahlungsprozesses wird erst dann in ausreichend hohem Maße erfasst, wenn in seine Voraussage die vielfältige Abhängigkeit des Rückzahlungsverhaltens von unterschiedlichsten Determinanten einfließt wie vor allem der Refinanzierungszinssatz, historische Zinsentwicklung und Seasoning. In diesem Zusammenhang wird das Phänomen des Burn out-Effektes erläutert. Im Rahmen der Diskussion werden auch weitere Faktoren herausgearbeitet, welche das Prepayment-Risiko und somit den Wert eines Pass-Through beeinflussen. Dazu zählen Saisonalität, familiäre Umstände, Art der Hypothek, demografische Einflüsse, allgemeine konjunkturelle Lage des Landes, Einflüsse regionalen Charakters, die am Markt verfügbaren Refinanzierungsprodukte. Die theoretischen Ausführungen des ersten und des zweiten Hauptabschnitte finden ihre Anwendung in dem dritten Teil der Arbeit, in dem ein Bewertungsmodell entwickelt wird, welches die Besonderheiten des Instrumentes berücksichtigt und bei der Bewertung der Wertpapiere die wichtigsten Determinanten einbezieht. Eine adäquate Bewertung der Mortgage Pass-Throughs erfordert eine Voraussage des poolinternen Zahlungsverhaltens. Ein Modell, welches historische Daten benutzt...2006. 76 S. 210 mmVersandfertig in 3-5 Tagen, Softcover.

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This item is printed on demand - Print on Demand Titel. Neuware - Diplomarbeit aus dem Jahr 2004 im Fachbereich BWL - Investition und Finanzierung, Note: 1,3, Universität Mannheim (Betriebswirtschaftslehre), Sprache: Deutsch, Abstract: Inhaltsangabe:Gang der Untersuchung: Im Fokus der vorliegenden Arbeit stehen die Mortgage Pass-Throughs, das erste Verbriefungsinstrument auf dem Markt. Auf den Pass-Throughs basieren viele andere Instrumente, die unter dem Begriff der Mortgage-Backed Securities (MBS¿s) zusammengefasst werden. Das Verständnis der Funktionsweise der vielfältigen MBS¿s erfordert daher eine Auseinandersetzung mit dem Grundbaustein dieser Finanzinnovation, den Mortgage Pass-Throughs. Aufgrund der weitgehenden Verbreitung der MBS¿s in den Vereinigten Staaten von Amerika konzentriert sich die Arbeit auf den US-amerikanischen Markt. Zur Einführung in das Thema wird zunächst ein Überblick über die Grundformen der Mortgage-Backed Securities und die Funktionsweisen dieser Finanzinstrumente geboten. Weiterhin beschäftigt sich die Arbeit mit der Darstellung des Hypothekengeschäftes als elementarem Kern des Produktes und seiner Besonderheiten, die das Wesen des Produktes nachhaltig und bis in die Ebene der Investoren prägt. Zu den Besonderheiten des Hypothekengeschäftes in den Vereinigten Staaten von Amerika zählt vor allem die Möglichkeit der vorzeitigen Tilgung des Darlehens (Prepayment) durch den Schuldner und das daraus resultierende Prepayment-Risiko. Auch weitere Risiken, die die Inhaber der Pass-Through-Zertifikate eingehen, werden beschrieben. Dazu zählen: Tilgungsterminrisiko, Zinsänderungsrisiko (die sog. negative Konvexität), Kreditausfallrisiko, Liquiditätsrisiko. Im zweiten Schritt widmet sich die Studie der Analyse des Wertpapiers hinsichtlich seiner Performance im Rahmen unterschiedlicher Szenarien. Die Entwicklung der Zahlungsströme vom Hypothekenschuldner zum Investor wird untersucht. Dabei wird unterschieden zwischen Kredittilgung ohne und mit Inanspruchnahme der Option der vorzeitigen Rückzahlung sowie zwischen Discount-, Premium- und Current-Pass-Throughs. Es werden historisch etablierte Konzepte der Messung der vorzeitigen Tilgung diskutiert. Dazu zählen Prepaid Life Assumption, das Konzept des FHA1-Standards, Conditional Prepayment Rate (CPR) bzw. Single Monthly Mortality (SMM), das PSA Prepayment Standard Model. Es wird ebenfalls auf die Konzepte wie Average Life und die Macaulay-Duration eingegangen, die zur Beschreibung der Lebensdauer bzw. der mittleren Restbindungsdauer eines Wertpapiers herangezogen werden. Die durchgeführte Analyse zeigt, dass die historischen Konzepte überholt sind, sollte der Wert eines Pass-Through festgestellt bzw. seine Performance bewertet werden. Denn die Komplexität des Rückzahlungsprozesses wird erst dann in ausreichend hohem Maße erfasst, wenn in seine Voraussage die vielfältige Abhängigkeit des Rückzahlungsverhaltens von unterschiedlichsten Determinanten einfließt wie vor allem der Refinanzierungszinssatz, historische Zinsentwicklung und Seasoning. In diesem Zusammenhang wird das Phänomen des Burn out-Effektes erläutert. Im Rahmen der Diskussion werden auch weitere Faktoren herausgearbeitet, welche das Prepayment-Risiko und somit den Wert eines Pass-Through beeinflussen. Dazu zählen Saisonalität, familiäre Umstände, Art der Hypothek, demografische Einflüsse, allgemeine konjunkturelle Lage des Landes, Einflüsse regionalen Charakters, die am Markt verfügbaren Refinanzierungsprodukte. Die theoretischen Ausführungen des ersten und des zweiten Hauptabschnitte finden ihre Anwendung in dem dritten Teil der Arbeit, in dem ein Bewertungsmodell entwickelt wird, welches die Besonderheiten des Instrumentes berücksichtigt und bei der Bewertung der Wertpapiere die wichtigsten Determinanten einbezieht. Eine adäquate Bewertung der Mortgage Pass-Throughs erfordert eine Voraussage des poolinternen Zahlungsverhaltens. Ein Modell, welches historische Daten benutzt. 76 pp. Deutsch.

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Von Händler/Antiquariat, buecher.de GmbH & Co. KG, [1].
Diplomarbeit aus dem Jahr 2004 im Fachbereich BWL - Investition und Finanzierung, Note: 1,3, Universität Mannheim (Betriebswirtschaftslehre), Sprache: Deutsch, Abstract: Inhaltsangabe:Gang der Untersuchung: Im Fokus der vorliegenden Arbeit stehen die Mortgage Pass-Throughs, das erste Verbriefungsinstrument auf dem Markt. Auf den Pass-Throughs basieren viele andere Instrumente, die unter dem Begriff der Mortgage-Backed Securities (MBS s) zusammengefasst werden. Das Verständnis der Funktionsweise der vielfältigen MBS s erfordert daher eine Auseinandersetzung mit dem Grundbaustein dieser Finanzinnovation, den Mortgage Pass-Throughs. Aufgrund der weitgehenden Verbreitung der MBS s in den Vereinigten Staaten von Amerika konzentriert sich die Arbeit auf den US-amerikanischen Markt. Zur Einführung in das Thema wird zunächst ein Überblick über die Grundformen der Mortgage-Backed Securities und die Funktionsweisen dieser Finanzinstrumente geboten. Weiterhin beschäftigt sich die Arbeit mitder Darstellung des Hypothekengeschäftes als elementarem Kern des Produktes und seiner Besonderheiten, die das Wesen des Produktes nachhaltig und bis in die Ebene der Investoren prägt. Zu den Besonderheiten des Hypothekengeschäftes in den Vereinigten Staaten von Amerika zählt vor allem die Möglichkeit der vorzeitigen Tilgung des Darlehens (Prepayment) durch den Schuldner und das daraus resultierende Prepayment-Risiko. Auch weitere Risiken, die die Inhaber der Pass-Through-Zertifikate eingehen, werden beschrieben. Dazu zählen: Tilgungsterminrisiko, Zinsänderungsrisiko (die sog. negative Konvexität), Kreditausfallrisiko, Liquiditätsrisiko. Im zweiten Schritt widmet sich die Studie der Analyse des Wertpapiers hinsichtlich seiner Performance im Rahmen unterschiedlicher Szenarien. Die Entwicklung der Zahlungsströme vom Hypothekenschuldner zum Investor wird untersucht. Dabei wird unterschieden zwischen Kredittilgung ohne und mit Inanspruchnahme der Option der vorzeitigen Rückzahlung sowie zwischen Discount-, Premium- und Current-Pass-Throughs. Es werden historisch etablierte Konzepte der Messung der vorzeitigen Tilgung diskutiert. Dazu zählen Prepaid Life Assumption, das Konzept des FHA1-Standards, Conditional Prepayment Rate (CPR) bzw. Single Monthly Mortality (SMM), das PSA Prepayment Standard Model. Es wird ebenfalls auf die Konzepte wie Average Life und die Macaulay-Duration eingegangen, die zur Beschreibung der Lebensdauer bzw. der mittleren Restbindungsdauer eines Wertpapiers herangezogen werden. Die durchgeführte Analyse zeigt, dass die historischen Konzepte überholt sind, sollte der Wert eines Pass-Through festgestellt bzw. seine Performance bewertet werden. Denn die Komplexität des Rückzahlungsprozesses wird erst dann in ausreichend hohem Maße erfasst, wenn in seine Voraussage die vielfältige Abhängigkeit des Rückzahlungsverhaltens von unterschiedlichsten Determinanten einfließt wie vor allem der Refinanzierungszinssatz, historische Zinsentwicklung undSeasoning. In diesem Zusammenhang wird das Phänomen des Burn out-Effektes erläutert. Im Rahmen der Diskussion werden auch weitere Faktoren herausgearbeitet, welche das Prepayment-Risiko und somit den Wert eines Pass-Through beeinflussen. Dazu zählen Saisonalität, familiäre Umstände, Art der Hypothek, demografische Einflüsse, allgemeine konjunkturelle Lage des Landes, Einflüsse regionalen Charakters, die am Markt verfügbaren Refinanzierungsprodukte. Die theoretischen Ausführungen des ersten und des zweiten Hauptabschnitte finden ihre Anwendung in dem dritten Teil der Arbeit, in dem ein Bewertungsmodell entwickelt wird, welches die Besonderheiten des Instrumentes berücksichtigt und bei der Bewertung der Wertpapiere die wichtigsten Determinanten einbezieht. Eine adäquate Bewertung der Mortgage Pass-Throughs erfordert eine Voraussage des poolinternen Zahlungsverhaltens. Ein Modell, welches historische Daten benutzt... 2006. 76 S. 210 mm Versandfertig in 6-10 Tagen, Softcover, Neuware, offene Rechnung (Vorkasse vorbehalten).

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2006, 66 Seiten, Deutsch, Die Entwicklung des Finanzmarktes zeichnet sich seit der zweiten Hälfte des zwanzigsten Jahrhunderts durch immer neue Finanzinnovationen aus. Zu den neuartigen Produkten zählt die Securitization, zu deutsch die Verbriefung von Vermögensgegenständen. Diese Finanzinnovation hat ihren Ursprung in den Vereinigten Staaten von Amerika. Sie begann 1970 mit der Verbriefung von grundpfandgesicherten Wohnungsbaukrediten (Mortgage Loans) unter der Regie der Government National Mortgage Association (GNMA oder Ginnie Mae).Den entscheidenden Impuls für die Verbriefung von langfristigen Wohnungsbaukrediten gab das in USA etablierte Trennbankensystem. Dieses zwang die Commercial Banks, die Hypothekendarlehen vergaben, langfristige Kredite durch kurzfristige Depositen zu refinanzieren. Dabei gab es auf dem amerikanischen Markt bis dato kein Produkt, das dem deutschen Pfandbrief ähnlich wäre. Die Fristeninkongruenz der Finanzierung verursachte für die Banken ein erhebliches Zinsänderungsrisiko, das die Einführung ei.

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2006, 68 Seiten, Deutsch, Die Entwicklung des Finanzmarktes zeichnet sich seit der zweiten Hälfte des zwanzigsten Jahrhunderts durch immer neue Finanzinnovationen aus. Zu den neuartigen Produkten zählt die Securitization, zu deutsch die Verbriefung von Vermögensgegenständen. Diese Finanzinnovation hat ihren Ursprung in den Vereinigten Staaten von Amerika. Sie begann 1970 mit der Verbriefung von grundpfandgesicherten Wohnungsbaukrediten (Mortgage Loans) unter der Regie der Government National Mortgage Association (GNMA oder Ginnie Mae).Den entscheidenden Impuls für die Verbriefung von langfristigen Wohnungsbaukrediten gab das in USA etablierte Trennbankensystem. Dieses zwang die Commercial Banks, die Hypothekendarlehen vergaben, langfristige Kredite durch kurzfristige Depositen zu refinanzieren. Dabei gab es auf dem amerikanischen Markt bis dato kein Produkt, das dem deutschen Pfandbrief ähnlich wäre. Die Fristeninkongruenz der Finanzierung verursachte für die Banken ein erhebliches Zinsänderungsrisiko, das die Einführung ei.

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Analyse und Bewertung von Mortgage Backed Securities: Die Entwicklung des Finanzmarktes zeichnet sich seit der zweiten Hälfte des zwanzigsten Jahrhunderts durch immer neue Finanzinnovationen aus. Zu den neuartigen Produkten zählt die Securitization, zu deutsch die Verbriefung von Vermögensgegenständen. Diese Finanzinnovation hat ihren Ursprung in den Vereinigten Staaten von Amerika. Sie begann 1970 mit der Verbriefung von grundpfandgesicherten Wohnungsbaukrediten (Mortgage Loans) unter der Regie der Government National Mortgage Association (GNMA oder Ginnie Mae). Den entscheidenden Impuls für die Verbriefung von langfristigen Wohnungsbaukrediten gab das in USA etablierte Trennbankensystem. Dieses zwang die `Commercial Banks`, die Hypothekendarlehen vergaben, langfristige Kredite durch kurzfristige Depositen zu refinanzieren. Dabei gab es auf dem amerikanischen Markt bis dato kein Produkt, das dem deutschen Pfandbrief ähnlich wäre. Die Fristeninkongruenz der Finanzierung verursachte für die Banken ein erhebliches Zinsänderungsrisiko, das die Einführung eines langfristigen Refinanzierungsinstrumentes erforderte. Mit der Verbriefung wurde eine neue Methode zur günstigen Finanzmittelbeschaffung, Diversifikation von Kreditrisiken, Verbesserung von Bilanzkennzahlen und Erschließung von neuen Investorenkreisen etabliert5, die zu einer rasanten Volumenentwicklung der Kreditverbriefung innerhalb von zwanzig Jahren von etwa 20 Milliarden US$ im Jahr 1980 bis auf 2400 Milliarden US$ im Jahr 2002 fährte. Die Securitization genießt auch in Europa eine immer größere Beliebtheit. Die Vielfältigkeit der Produkte, denen die Verbriefung zugrunde liegt, und insbesondere deren Derivate finden eine große Nachfrage, indem sie eine breite Palette an Rendite-Risiko-Kombinationen anbieten, die auf die differenzierten Wünsche der Investoren zugeschnitten sind. Im Fokus der vorliegenden Arbeit stehen die Mortgage Pass-Throughs, das erste Verbriefungsinstrument auf dem Markt. Auf den Pass-Throughs basieren viele andere Instrumente, die unter dem Begriff der Mortgage-Backed Securities (MBS`s) zusammengefasst werden. Das Verständnis der Funktionsweise der vielfältigen MBS`s erfordert daher eine Auseinandersetzung mit dem Grundbaustein dieser Finanzinnovation, den Mortgage Pass-Throughs. Ebook.

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Diplomarbeit aus dem Jahr 2004 im Fachbereich Wirtschaft - Investition und Finanzierung, Note: 1,3, Universität Mannheim, 27 Quellen im Literaturverzeichnis, Sprache: Deutsch.

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Broschüre, Label: GRIN Verlag, GRIN Verlag, Produktgruppe: Book, Publiziert: 2004, Studio: GRIN Verlag.

Analyse und Bewertung von Mortgage Backed Securities ab 8.99 EURO.

Von Händler/Antiquariat, Revaluation Books [2134736], Exeter, DEV, United Kingdom.
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