Prognose deutscher Aktienrenditen mit einem Multifaktormodell
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Paperback. 128 pages. Dimensions: 10.4in. x 7.4in. x 0.3in.Diplomarbeit, die am 21. 06. 2005 erfolgreich an einer Universitt in Deutschland im Fachbereich Betriebswirtschaft eingereicht wurde. Problemstellung: In dieser Arbeit wird untersucht, wie sich makrokonomische Variablen auf die berschussrenditen von deutschen Aktien auswirken und ob man diese berschussrenditen mit einem Multifaktormodell, welches auf diesen makrokonomischen Variablen aufgebaut ist, auch prognostizieren kann. Zu diesem Zweck werden fnf Variablen ausgesucht. Es sind die ifo-Geschftserwartungen, die Industrieproduktion, der deutsche Beitrag zu der Geldmenge M3, die Rendite des S and P500 und der TERM-Spread. Es wird die Auswirkung dieser Variablen auf 15 Large Caps und 15 Small Caps untersucht. Zustzlich wird auch das Verhalten von DAX, SDAX und der 18 Branchenindices des Prime Standard Segments im Bezug auf diese Variablen betrachtet. Da grundstzlich die Wirkung der makrokonomischen Determinanten sich verzgert auf dem Kapitalmarkt verbreitet, wird mittels einer Kreuzkorrelationsanalyse die Lnge dieser Verzgerungen bestimmt, mir der sich die ausgesuchten Determinanten auf die berschussrenditen auswirken. Durch Anwendung der OLS-Methode werden Faktorsensitivitten bzw. die Koeffizienten geschtzt. Die Schtzung erfolgt sowohl in der gesamten Untersuchungsperiode 1992-2003 als auch in den drei Unterperioden 1992-1995, 1996-1999 und 2000-2003. Aufgrund der Datenverfgbarkeit kann ein Vergleich zwischen den Large und Small Caps nur in der letzten Unterperiode erfolgen. Anschlieend erfolgt eine Prognose der berschussrenditen in der out of sample-Periode, wofr das gesamte Jahr 2004 verwendet wird. Die mittels einer linearen Regression bestimmten Koeffizienten werden fr die Prognose eingesetzt und bleiben im gesamten Prognosezeitraum konstant. Mit dieser Prognose soll vor allem untersucht werden, ob man aufbauend auf den fnf ausgesuchten Variablen die berschussrenditen prognostizieren This item ships from multiple locations. Your book may arrive from Roseburg,OR, La Vergne,TN.

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Inhaltsangabe:Problemstellung: In dieser Arbeit wird untersucht, wie sich makroökonomische Variablen auf die Überschussrenditen von deutschen Aktien auswirken und ob man diese Überschussrenditen mit einem Multifaktormodell, welches auf diesen makroökonomischen Variablen aufgebaut ist, auch prognostizieren kann. Zu diesem Zweck werden fünf Variablen ausgesucht. Es sind die ifo-Geschäftserwartungen, die Industrieproduktion, der deutsche Beitrag zu der Geldmenge M3, die Rendite des S&P500 und der TERM-Spread. Es wird die Auswirkung dieser Variablen auf 15 Large Caps und 15 Small Caps untersucht. Zusätzlich wird auch das Verhalten von DAX, SDAX und der 18 Branchenindices des Prime Standard Segments im Bezug auf diese Variablen betrachtet. Da grundsätzlich die Wirkung der makroökonomischen Determinanten sich verzögert auf dem Kapitalmarkt verbreitet, wird mittels einer Kreuzkorrelationsanalyse die Länge dieser Verzögerungen bestimmt, mir der sich die ausgesuchten Determinanten auf die Überschussrenditen auswirken. Durch Anwendung der OLS-Methode werden Faktorsensitivitäten bzw. die Koeffizienten geschätzt. Die Schätzung erfolgt sowohl in der gesamten Untersuchungsperiode 1992-2003 als auch in den drei Unterperioden 1992-1995, 1996-1999 und 2000-2003. Aufgrund der Datenverfügbarkeit kann ein Vergleich zwischen den Large und Small Caps nur in der letzten Unterperiode erfolgen. Anschließend erfolgt eine Prognose der Überschussrenditen in der out of sample-Periode, wofür das gesamte Jahr 2004 verwendet wird. Die mittels einer linearen Regression bestimmten Koeffizienten werden für die Prognose eingesetzt und bleiben im gesamten Prognosezeitraum konstant. Mit dieser Prognose soll vor allem untersucht werden, ob man aufbauend auf den fünf ausgesuchten Variablen die Überschussrenditen prognostizieren kann. Gang der Untersuchung: Die Arbeit gliedert sich in zwei Teile. Im ersten theoretischen Teil werden die für diese Arbeit notwendigen kapitalmarkttheoretischen Zusammenhänge hergeleitet. Hier werden neben den bekannten neoklassischen Modellen der Kapitalmarkttheorie wie CAPM und APT auch die Weiterentwicklungen dieser Modelle, wie unter anderem Multi-Beta-CAPM, Consumption-based CAPM und intertemporales CAPM sowie die intertemporale Version der APT, angesprochen. Im zweiten empirischen Teil wird die eigentliche empirische Untersuchung durchgeführt. Zunächst wird die Untersuchungsmethodik erklärt. Dann erfolgt eine Besprechung der ausgesuchten Variablen. Anschließend erfolgen Koeffizientenschätzungen, Prognoserechnungen und eine kurze kritische Stellungnahme zu den Ergebnissen. Zur Beurteilung der Prognosen werden Kennzahlen wie Rooted Mean Square Error (RMSE), Sharpe-Ratio und Trefferquote herangezogen. Als Abrundung des zweiten Teils der Arbeit wird eine kritische Stellungnahme zu der Kennzahl Sharpe-Ratio genommen. Es wird ein Beweis für das Versagen dieser Kennzahl bei einem negativen Excess Return geliefert. Für die Berechnungen wird die Ökonometrie-Software EViews eingesetzt, die vor allem für Untersuchungen von Finanzmarkt-Datenreihen entwickelt worden ist. Die ergänzenden Berechnungen finden in Excel statt. Für die statistischen Auswertungen der Daten werden Methoden der Statistik und Ökonometrie eingesetzt und die Ergebnisse in zahlreichen Tabellen zusammengefasst. Alle für diese Arbeit notwendigen Zeitreihen werden von der Deutschen Bundesbank und von Reuters zur Verfügung gestellt. Gang der Untersuchung: Inhaltsverzeichnis:Inhaltsverzeichnis: 1.Einleitung1 2.Einführung in die Theorie der Kapitalmärkte2 2.1Kapitalmarktorientierte Finanzierungstheorien2 2.2Aktienkursbildung4 2.3Definition der Rendite einer Aktie5 2.4Kapitalmarkteffizienz und Prognose der Aktienkurse6 2.4.1Volkswirtschaftliche Funktion eines Kapitalmarktes6 2.4.2Effizienzkriterien eines Kapitalmarktes7 2.4.3Die klassischen Methoden der Analyse von Aktien8 2.5Integration internationaler Kapitalmärkte10 3.Kapitalmarkttheoretische Grundlagen für die empirische Studie11 3.1CAPM und Problematik des Modells11 3.2Weiterentwicklungen des CAPM14 3.3APT und Vorteile des Modells17 3.4Weiterentwicklung der APT19 4.Definition der Untersuchungsmethode und der ausgewählten Determinanten21 4.1Definition der Untersuchungsmethode und des Untersuchungszeitraums21 4.2Definition der Determinanten22 4.2.1Geldmenge M322 4.2.1.1Theorie der Geldnachfrage22 4.2.1.2Transformation der Variable Geldmenge M326 4.2.2Term Spread28.

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Diplomarbeit aus dem Jahr 2005 im Fachbereich BWL - Investition und Finanzierung, Note: 1,7, Friedrich-Alexander-Universität Erlangen-Nürnberg (Betriebswirtschaft), Veranstaltung: Bank- und Börsenwesen, Professor Dr. Wolfgang Gerke, Sprache: Deutsch, Abstract: Inhaltsangabe:Problemstellung: In dieser Arbeit wird untersucht, wie sich makroökonomische Variablen auf die Überschussrenditen von deutschen Aktien auswirken und ob man diese Überschussrenditen mit einem Multifaktormodell, welches auf diesen makroökonomischen Variablen aufgebaut ist, auch prognostizieren kann. Zu diesem Zweck werden fünf Variablen ausgesucht. Es sind die ifo-Geschäftserwartungen, die Industrieproduktion, der deutsche Beitrag zu der Geldmenge M3, die Rendite des S&P500 und der TERM-Spread. Es wird die Auswirkung dieser Variablen auf 15 Large Caps und 15 Small Caps untersucht. Zusätzlich wird auch das Verhalten von DAX, SDAX und der 18 Branchenindices des Prime Standard Segments im Bezug auf diese Variablen betrachtet. Da grundsätzlich die Wirkung der makroökonomischen Determinanten sich verzögert auf dem Kapitalmarkt verbreitet, wird mittels einer Kreuzkorrelationsanalyse die Länge dieser Verzögerungen bestimmt, mir der sich die ausgesuchten Determinanten auf die Überschussrenditen auswirken. Durch Anwendung der OLS-Methode werden Faktorsensitivitäten bzw. die Koeffizienten geschätzt. Die Schätzung erfolgt sowohl in der gesamten Untersuchungsperiode 1992-2003 als auch in den drei Unterperioden 1992-1995, 1996-1999 und 2000-2003. Aufgrund der Datenverfügbarkeit kann ein Vergleich zwischen den Large und Small Caps nur in der letzten Unterperiode erfolgen. Anschließend erfolgt eine Prognose der Überschussrenditen in der out of sample-Periode, wofür das gesamte Jahr 2004 verwendet wird. Die mittels einer linearen Regression bestimmten Koeffizienten werden für die Prognose eingesetzt und bleiben im gesamten Prognosezeitraum konstant. Mit dieser Prognose soll vor allem untersucht werden, ob man aufbauend auf den fünf ausgesuchten Variablen die Überschussrenditen prognostizieren kann. Gang der Untersuchung: Die Arbeit gliedert sich in zwei Teile. Im ersten theoretischen Teil werden die für diese Arbeit notwendigen kapitalmarkttheoretischen Zusammenhänge hergeleitet. Hier werden neben den bekannten neoklassischen Modellen der Kapitalmarkttheorie wie CAPM und APT auch die Weiterentwicklungen dieser Modelle, wie unter anderem Multi-Beta-CAPM, Consumption-based CAPM und intertemporales CAPM sowie die intertemporale Version der APT, angesprochen. Im zweiten empirischen Teil wird die eigentliche empirische Untersuchung durchgeführt. Zunächst wird die Untersuchungsmethodik erklärt. Dann erfolgt eine Besprechung der ausgesuchten Variablen. Anschließend erfolgen Koeffizientenschätzungen, Prognoserechnungen und eine kurze kritische Stellungnahme zu den Ergebnissen. Zur Beurteilung der Prognosen werden Kennzahlen wie Rooted Mean Square Error (RMSE), Sharpe-Ratio und Trefferquote herangezogen. Als Abrundung des zweiten Teils der Arbeit wird eine kritische Stellungnahme zu der Kennzahl Sharpe-Ratio genommen. Es wird ein Beweis für das Versagen dieser Kennzahl bei einem negativen Excess Return geliefert. Für die Berechnungen wird die Ökonometrie-Software EViews eingesetzt, die vor allem für Untersuchungen von Finanzmarkt-Datenreihen entwickelt worden ist. Die ergänzenden Berechnungen finden in Excel statt. Für die statistischen Auswertungen der Daten werden Methoden der Statistik und Ökonometrie eingesetzt und die Ergebnisse in zahlreichen Tabellen zusammengefasst. Alle für diese Arbeit notwendigen Zeitreihen werden von der Deutschen Bundesbank und von Reuters zur Verfügung gestellt. Gang der Untersuchung: Inhaltsverzeichnis:Inhaltsverzeichnis: 1.Einleitung1 2.Einführung in die Theorie der Kapitalmärkte2...2005. 132 S. 210 mmVersandfertig in 3-5 Tagen, Softcover.

Von Händler/Antiquariat, AHA-BUCH GmbH [51283250], Kreiensen, NDS, Germany.
This item is printed on demand - Print on Demand Titel. Neuware - Diplomarbeit aus dem Jahr 2005 im Fachbereich BWL - Investition und Finanzierung, Note: 1,7, Friedrich-Alexander-Universität Erlangen-Nürnberg (Betriebswirtschaft), Veranstaltung: Bank- und Börsenwesen, Professor Dr. Wolfgang Gerke, Sprache: Deutsch, Abstract: Inhaltsangabe:Problemstellung: In dieser Arbeit wird untersucht, wie sich makroökonomische Variablen auf die Überschussrenditen von deutschen Aktien auswirken und ob man diese Überschussrenditen mit einem Multifaktormodell, welches auf diesen makroökonomischen Variablen aufgebaut ist, auch prognostizieren kann. Zu diesem Zweck werden fünf Variablen ausgesucht. Es sind die ifo-Geschäftserwartungen, die Industrieproduktion, der deutsche Beitrag zu der Geldmenge M3, die Rendite des S&P500 und der TERM-Spread. Es wird die Auswirkung dieser Variablen auf 15 Large Caps und 15 Small Caps untersucht. Zusätzlich wird auch das Verhalten von DAX, SDAX und der 18 Branchenindices des Prime Standard Segments im Bezug auf diese Variablen betrachtet. Da grundsätzlich die Wirkung der makroökonomischen Determinanten sich verzögert auf dem Kapitalmarkt verbreitet, wird mittels einer Kreuzkorrelationsanalyse die Länge dieser Verzögerungen bestimmt, mir der sich die ausgesuchten Determinanten auf die Überschussrenditen auswirken. Durch Anwendung der OLS-Methode werden Faktorsensitivitäten bzw. die Koeffizienten geschätzt. Die Schätzung erfolgt sowohl in der gesamten Untersuchungsperiode 1992-2003 als auch in den drei Unterperioden 1992-1995, 1996-1999 und 2000-2003. Aufgrund der Datenverfügbarkeit kann ein Vergleich zwischen den Large und Small Caps nur in der letzten Unterperiode erfolgen. Anschließend erfolgt eine Prognose der Überschussrenditen in der ¿out of sample¿-Periode, wofür das gesamte Jahr 2004 verwendet wird. Die mittels einer linearen Regression bestimmten Koeffizienten werden für die Prognose eingesetzt und bleiben im gesamten Prognosezeitraum konstant. Mit dieser Prognose soll vor allem untersucht werden, ob man aufbauend auf den fünf ausgesuchten Variablen die Überschussrenditen prognostizieren kann. Gang der Untersuchung: Die Arbeit gliedert sich in zwei Teile. Im ersten theoretischen Teil werden die für diese Arbeit notwendigen kapitalmarkttheoretischen Zusammenhänge hergeleitet. Hier werden neben den bekannten neoklassischen Modellen der Kapitalmarkttheorie wie CAPM und APT auch die Weiterentwicklungen dieser Modelle, wie unter anderem Multi-Beta-CAPM, Consumption-based CAPM und intertemporales CAPM sowie die intertemporale Version der APT, angesprochen. Im zweiten empirischen Teil wird die eigentliche empirische Untersuchung durchgeführt. Zunächst wird die Untersuchungsmethodik erklärt. Dann erfolgt eine Besprechung der ausgesuchten Variablen. Anschließend erfolgen Koeffizientenschätzungen, Prognoserechnungen und eine kurze kritische Stellungnahme zu den Ergebnissen. Zur Beurteilung der Prognosen werden Kennzahlen wie Rooted Mean Square Error (RMSE), Sharpe-Ratio und Trefferquote herangezogen. Als Abrundung des zweiten Teils der Arbeit wird eine kritische Stellungnahme zu der Kennzahl Sharpe-Ratio genommen. Es wird ein Beweis für das Versagen dieser Kennzahl bei einem negativen Excess Return geliefert. Für die Berechnungen wird die Ökonometrie-Software EViews eingesetzt, die vor allem für Untersuchungen von Finanzmarkt-Datenreihen entwickelt worden ist. Die ergänzenden Berechnungen finden in Excel statt. Für die statistischen Auswertungen der Daten werden Methoden der Statistik und Ökonometrie eingesetzt und die Ergebnisse in zahlreichen Tabellen zusammengefasst. Alle für diese Arbeit notwendigen Zeitreihen werden von der Deutschen Bundesbank und von Reuters zur Verfügung gestellt. Gang der Untersuchung: Inhaltsverzeichnis:Inhaltsverzeichnis: 1.Einleitung1 2.Einführung in die Theorie der Kapitalmärkte2. 132 pp. Deutsch.

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Prognose deutscher Aktienrenditen mit einem Multifaktormodell: Inhaltsangabe:Problemstellung: In dieser Arbeit wird untersucht, wie sich makroökonomische Variablen auf die Überschussrenditen von deutschen Aktien auswirken und ob man diese Überschussrenditen mit einem Multifaktormodell, welches auf diesen makroökonomischen Variablen aufgebaut ist, auch prognostizieren kann. Zu diesem Zweck werden fünf Variablen ausgesucht. Es sind die ifo-Geschäftserwartungen, die Industrieproduktion, der deutsche Beitrag zu der Geldmenge M3, die Rendite des S& P500 und der TERM-Spread. Es wird die Auswirkung dieser Variablen auf 15 Large Caps und 15 Small Caps untersucht. Zusätzlich wird auch das Verhalten von DAX, SDAX und der 18 Branchenindices des Prime Standard Segments im Bezug auf diese Variablen betrachtet. Da grundsätzlich die Wirkung der makroökonomischen Determinanten sich verzögert auf dem Kapitalmarkt verbreitet, wird mittels einer Kreuzkorrelationsanalyse die Länge dieser Verzögerungen bestimmt, mir der sich die ausgesuchten Determinanten auf die Überschussrenditen auswirken. Durch Anwendung der OLS-Methode werden Faktorsensitivitäten bzw. die Koeffizienten geschätzt. Die Schätzung erfolgt sowohl in der gesamten Untersuchungsperiode 1992-2003 als auch in den drei Unterperioden 1992-1995, 1996-1999 und 2000-2003. Aufgrund der Datenverfügbarkeit kann ein Vergleich zwischen den Large und Small Caps nur in der letzten Unterperiode erfolgen. Anschließend erfolgt eine Prognose der Überschussrenditen in der ¿out of sample¿-Periode, wofür das gesamte Jahr 2004 verwendet wird. Die mittels einer linearen Regression bestimmten Koeffizienten werden für die Prognose eingesetzt und bleiben im gesamten Prognosezeitraum konstant. Mit dieser Prognose soll vor allem untersucht werden, ob man aufbauend auf den fünf ausgesuchten Variablen die Überschussrenditen prognostizieren kann. Gang der Untersuchung: Die Arbeit gliedert sich in zwei Teile. Im ersten theoretischen Teil werden die für diese Arbeit notwendigen kapitalmarkttheoretischen Zusammenhänge hergeleitet. Hier werden neben den bekannten neoklassischen Modellen der Kapitalmarkttheorie wie CAPM und APT auch die Weiterentwicklungen dieser Modelle, wie unter anderem Multi-Beta-CAPM, Consumption-based CAPM und intertemporales CAPM sowie die intertemporale Version der APT, angesprochen. Im zweiten empirischen Teil wird die eigentliche empirische Untersuchung durchgeführt. Zunächst wird die Untersuchungsmethodik erklärt. Dann erfolgt eine Besprechung der ausgesuchten Variablen. Anschließend erfolgen Koeffizientenschätzungen, Prognoserechnungen und eine kurze kritische Stellungnahme zu den Ergebnissen. Zur Beurteilung der Prognosen werden Kennzahlen wie Rooted Mean Square Error (RMSE), Sharpe-Ratio und Trefferquote herangezogen. Als Abrundung des zweiten Teils der Arbeit wird eine kritische Stellungnahme zu der Kennzahl Sharpe-Ratio genommen. Es wird ein Beweis für das Versagen dieser Kennzahl bei einem negativen Excess Return geliefert. Für die Berechnungen wird die Ökonometrie-Software EViews eingesetzt, die vor allem für Untersuchungen von Finanzmarkt-Datenreihen entwickelt worden ist. Die ergänzenden Berechnungen finden in Excel statt. Für die statistischen Auswertungen der Daten werden Methoden der Statistik und Ökonometrie eingesetzt und die Ergebnisse in zahlreichen Tabellen zusammengefasst. Alle für diese Arbeit notwendigen Zeitreihen werden von der Deutschen Bundesbank und von Reuters zur Verfügung gestellt. Gang der Untersuchung: Inhaltsverzeichnis:Inhaltsverzeichnis: 1.Einleitung1 2.Einführung in die Theorie der Kapitalmärkte2 2.1Kapitalmarktorientierte Finanzierungstheorien2 2.2Aktienkursbildung4 2.3Definition der Rendite einer Aktie5 2.4Kapitalmarkteffizienz und Prognose der Aktienkurse6 2.4.1Volkswirtschaftliche Funktion eines Kapitalmarktes6 2.4.2Effizienzkriterien eines Kapitalmarktes7 2.4.3Die klassischen Methoden der Analyse von Aktien8 2.5Integration internationaler Kapitalmärkte10 3.Kapitalmarkttheoretische Grundlagen für die empirische Studie11 3.1CAPM und Problematik des Modells11 3.2Weiterentwicklungen des CAPM14 3.3APT und Vorteile des Modells17 3.4Weiterentwicklung der APT19 4.Definition der Untersuchungsmethode und der ausgewählten Determinanten21 4.1Definition der Untersuchungsmethode und des Untersuchungszeitraums21 4.2Definition der Determinanten22 4.2.1Geldmenge M322 4.2.1.1Theorie der Geldnachfrage22 4.2.1.2Transformation der Variable Geldmenge M326 4.2.2Term Spread28 4.2.2.1Theorie der Zinsstruktur28 4.2.2.2Transformation der Variable TERM ¿ Spread29 4.2.3Industrieproduktion30 4.2.3.1Theoretische Begründung der Variable Industrieproduktion30 4.2.3.2Transformation der Variable Industrieproduktion32 4.2.4Ifo-Geschäftserwartungen32 4.2.4.1Interpretation von Ifo-Geschäfterwartungen32 4.2.4.2Transformation der Variable Ifo-Geschäftserwartungen33 4.2.5S& P 50034 4.2.5.1Beschreibung des S& P 50034 4.2.5.2Transformation der Variable S& P 50034 5.Eigene empirische Untersuchung des DAX35 5.1Definition des DAX35 5.2Durchführung der Kreuzkorrelationsanalyse35 5.3Koeffizientenschätzung für DAX37 5.4Koeffizientenschätzung für 15 Unternehmen aus DAX38 6.Eigene empirische Untersuchung des SDAX42 6.1Definition des SDAX42 6.2Durchführung der Kreuzkorrelationsanalyse42 6.3Koeffizientenschätzung für SDAX44 6.4Koeffizientenschätzung für 15 Unternehmen aus SDAX45 7.Eigene empirische Untersuchung der Branchen-Indices47 7.1Definition der Branchen-Indices47 7.2Durchführung der Kreuzkorrelationsanalyse48 7.3Koeffizientenschätzung für Branchen-Indices49 7.4Koeffizientenschätzung für Large Caps mit Branchenverzögerungen51 7.5Koeffizientenschätzung für Small Caps mit Branchenverzögerungen54 8.Berechnung der Kreuzkorrelationen und Koeffizientenschätzung für einzelne Unternehmen56 8.1Kreuzkorrelationsanalyse für einzelne Large Caps und Koeffizientenschätzung mit den errechneten Lags57 8.2Kreuzkorrelationen für einzelne Small Caps und Koeffizientenschätzung mit den errechneten Lags59 9.Vergleich der unterschiedlichen Prognoserechnungen61 9.1Ergebnisse der Prognosemodelle für Large Caps64 9.2Ergebnisse der Prognosemodelle für Small Caps66 9.3Ergebnisse der Prognosemodelle für Branchen-Indices69 10.Kritische Würdigung der Ergebnisse71 10.1Kritische Würdigung der Regressionsergebnisse71 10.2Kritische Würdigung der Prognoseergebnisse73 10.3Kritische Würdigung der Kreuzkorrelationsanalyse77 10.4Kritische Würdigung der Variable Geldmenge M378 10.5Kritische Würdigung der Kennzahl Sharpe-Ratio79 11.Schlussbemerkung82 12.Anhang84 12.1Grundlagen eines ökonometrischen Modells im Überblick84 12.2Beispiel für den DF-Test87 12.3Kreuzkorrelationsanalyse des DAX und des SDAX88 12.4Koeffizientenschätzung für DAX91 12.5Koeffizientenschätzung für DAX und SDAX in der Unterperiode III mit anderer Verzögerung für die Geldmenge M3 als vorher93 12.6Geschätzte Parameter für Large Caps94 12.7Ergebnisse der Prognosemodelle für Branchen Indices96 12.8Berechnung der Rendite des Prognosemodells98 12.9Berechnung der Sharpe-Ratio100 12.10Berechnung des durchschnittlichen Bestimmtheitsmaßes101 12.11Marktkapitalisierung der einzelnen Unternehmen102 12.12Prognose Gleichungen103 13.Literaturverzeichnis111, Ebook.

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Diplomarbeit aus dem Jahr 2005 im Fachbereich BWL - Investition und Finanzierung, Note: 1,7, Friedrich-Alexander-Universität Erlangen-Nürnberg (Betriebswirtschaft), Veranstaltung: Bank- und Börsenwesen, Professor Dr. Wolfgang Gerke, Sprache: Deutsch, Abstract: Inhaltsangabe:Problemstellung:In dieser Arbeit wird untersucht, wie sich makroökonomische Variablen auf die Überschussrenditen von deutschen Aktien auswirken und ob man diese Überschussrenditen mit einem Multifaktormodell, welches auf diesen makroökonomischen Variablen aufgebaut ist, auch prognostizieren kann. Zu diesem Zweck werden fünf Variablen ausgesucht. Es sind die ifo-Geschäftserwartungen, die Industrieproduktion, der deutsche Beitrag zu der Geldmenge M3, die Rendite des S&P500 und der TERM-Spread. Es wird die Auswirkung dieser Variablen auf 15 Large Caps und 15 Small Caps untersucht. Zusätzlich wird auch das Verhalten von DAX, SDAX und der 18 Branchenindices des Prime Standard Segments im Bezug auf diese Variablenbetrachtet. Da grundsätzlich die Wirkung der makroökonomischen Determinanten sich verzögert auf dem Kapitalmarkt verbreitet, wird mittels einer Kreuzkorrelationsanalyse die Länge dieser Verzögerungen bestimmt, mir der sich die ausgesuchten Determinanten auf die Überschussrenditen auswirken. Durch Anwendung der OLS-Methode werden Faktorsensitivitäten bzw. die Koeffizienten geschätzt. Die Schätzung erfolgt sowohl in der gesamten Untersuchungsperiode 1992-2003 als auch in den drei Unterperioden 1992-1995, 1996-1999 und 2000-2003. Aufgrund der Datenverfügbarkeit kann ein Vergleich zwischen den Large und Small Caps nur in der letzten Unterperiode erfolgen. Anschließend erfolgt eine Prognose der Überschussrenditen in der out of sample -Periode, wofür das gesamte Jahr 2004 verwendet wird. Die mittels einer linearen Regression bestimmten Koeffizienten werden für die Prognose eingesetzt und bleiben im gesamten Prognosezeitraum konstant. Mit dieser Prognose soll vor allem untersucht werden, ob man aufbauend auf den fünf ausgesuchten Variablen die Überschussrenditen prognostizieren kann. Gang der Untersuchung:Die Arbeit gliedert sich in zwei Teile. Im ersten theoretischen Teil werden die für diese Arbeit notwendigen kapitalmarkttheoretischen Zusammenhänge hergeleitet. Hier werden neben den bekannten neoklassischen Modellen der Kapitalmarkttheorie wie CAPM und APT auch die Weiterentwicklungen dieser Modelle, wie unter anderem Multi-Beta-CAPM, Consumption-based CAPM und intertemporales CAPM sowie die intertemporale Version der APT, angesprochen.Im zweiten empirischen Teil wird die eigentliche empirische Untersuchung durchgeführt. Zunächst wird die Untersuchungsmethodik erklärt. Dann erfolgt eine Besprechung der ausgesuchten Variablen. Anschließend erfolgen Koeffizientenschätzungen, Prognoserechnungen und eine kurze kritische Stellungnahme zu den Ergebnissen. Zur Beurteilung der Prognosen werden Kennzahlen wie Rooted Mean Square Error (RMSE), Sharpe-Ratio und Trefferquote herangezogen. Als Abrundung des zweiten Teils der Arbeit wird eine kritische Stellungnahme zu der Kennzahl Sharpe-Ratio genommen. Es wird ein Beweis für das Versagen dieser Kennzahl bei einem negativen Excess Return geliefert.Für die Berechnungen wird die Ökonometrie-Software EViews eingesetzt, die vor allem für Untersuchungen von Finanzmarkt-Datenreihen entwickelt worden ist. Die ergänzenden Berechnungen finden in Excel statt. Für die statistischen Auswertungen der Daten werden Methoden der Statistik und Ökonometrie eingesetzt und die Ergebnisse in zahlreichen Tabellen zusammengefasst. Alle für diese Arbeit notwendigen Zeitreihen werden von der Deutschen Bundesbank und von Reuters zur Verfügung gestellt.Gang der Untersuchung:Inhaltsverzeichnis:Inhaltsverzeichnis:1.Einleitung12.Einführung in die Theorie der Kapitalmärkte2...

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Inhaltsangabe:Problemstellung:In dieser Arbeit wird untersucht, wie sich makroökonomische Variablen auf die Überschussrenditen von deutschen Aktien auswirken und ob man diese Überschussrenditen mit einem Multifaktormodell, welches auf diesen makroökonomischen Variablen aufgebaut ist, auch prognostizieren kann. Zu diesem Zweck werden fünf Variablen ausgesucht. Es sind die ifo-Geschäftserwartungen, die Industrieproduktion, der deutsche Beitrag zu der Geldmenge M3, die Rendite des S&P500 und der TERM-Spread. Es wird die Auswirkung dieser Variablen auf 15 Large Caps und 15 Small Caps untersucht. Zusätzlich wird auch das Verhalten von DAX, SDAX und der 18 Branchenindices des Prime Standard Segments im Bezug auf diese Variablen betrachtet. Da grundsätzlich die Wirkung der makroökonomischen Determinanten sich verzögert auf dem Kapitalmarkt verbreitet, wird mittels einer Kreuzkorrelationsanalyse die Länge dieser Verzögerungen bestimmt, mir der sich die ausgesuchten Determinanten auf die Überschussrendite.

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Inhaltsangabe:Problemstellung:System.String[]System.String[]System.String[]System.String[]System.String[]System.String[]System.String[]System.String[]System.String[]System.String[]System.String[]System.String[]System.String[]System.String[]System.String[]System.String[]System.String[]System.String[]System.String[]System.String[]System.String[]System.String[]System.String[]System.String[]System.String[]System.String[]System.String[]System.String[]System.String[]System.String[]System.String[]System.String[]System.String[]System.String[].

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Erscheinungsdatum: 29.11.2005, Medium: Taschenbuch, Einband: Kartoniert / Broschiert, Titel: Prognose deutscher Aktienrenditen mit einem Multifaktormodell, Autor: Papst, Viktor, Verlag: Diplom.de, Sprache: Deutsch, Rubrik: Betriebswirtschaft, Seiten: 132, Informationen: Paperback, Gewicht: 201 gr, Verkäufer: averdo.

Prognose deutscher Aktienrenditen mit einem Multifaktormodell ab 148 € als Taschenbuch: . Aus dem Bereich: Bücher, Wissenschaft, Wirtschaftswissenschaft,.